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下跌不畅 玉米价格再度反弹

发布日期:2024-05-20 14:59    点击次数:197

  玉米期货合约此前持续增仓下行后,于1月22日跌破前低录得本轮新低,C2405最低探至2317元/吨,但23日收回全部跌幅,并开始持续反弹,1月29日反弹更进一步,C2405合约减仓收回2350元/吨压力位,收盘报2376元/吨,盘中一度突破20日线。

  上周售粮大幅加快,售粮进度迅速增至51%,同比基本持平。一方面说明临近春节,农户确实仍有售粮意愿,那么上周相当于压力测试,预计在上周的快售基础上,再有压力也有限了;另一方面,随着春节的临近,尤其小年过后,农户售粮也会开始逐步减少。节前产区供应端的故事可能基本就这样了。

  需求端来看,深加工企业受高利润驱动,同时下游持续的高提货量也使得产品没有出现累库,开机率继续维持高位水平。深加工企业的节前备库还在持续,原料库存继续增加,但已至库存偏高位置,继续增加幅度有限。需要提防的还是节后有季节性开机大幅下降的过程。而饲用端,老调重弹的问题,年底消费旺季意味着大肥猪的持续出栏,春节过后生猪存栏和体重预计仍有下降空间,后期饲用需求将继续趋弱。

  节前市场剩余时间越来越有限,出现新变量的可能不大,结合期现价格走势,节前低点可能已经出现。节后市场的博弈将是重点。售粮端来看,售粮进度过70%之前就仍是售粮高峰期,若贸易主体一直不主动建库,随着时间、天气的变化,农户余粮出清压力会日益明显,悲观心理、实际储存困难等都可能诱发降价抛售潮。但在收购段,同样变数很大,今年贸易主体仍未建立主动库存这一问题已经成为明牌,但贸易主体总是要建库的,除非退出市场不干了。那么谁先动?是贸易商先收,还是农户先抛售,年后见分晓。若拖入农户被动抛售的格局,则年后或仍有新低。另外,还是要提防托市措施的可能,毕竟年后“一号文件”又要来了。

  从盘面来看,主力合约C2405刷新低点后反弹,且回到2350上方,短期技术上构成底背离形态,结合年前剩余时间段的判断,年前低点可能已经出现。但售粮高峰仍未过去,需求端依旧受限,因此反弹高度有限。年后随着农户余粮的销售,预计仍有再度探低的过程。至于能否新低,如前所述,要看售粮与收购端的博弈结果。整体预计低位区间震荡为主。